记者观察：中体产业大股东兜售股权 万达会接棒吗？

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我现在不能回答你的任何问题。14日，中国体育产业(600158.sh)前高管在接受《第一财经记者》采访时表示。

行政人员此刻选择沉默是正常的。11月14日，中国体育产业宣布收到最大股东国家体育总局体育基金管理中心(以下简称基金中心)基金中心关于申请停止股票交易的函，基金中心计划通过协议方式转让中国体育产业的全部股份。本次股权转让需报国家体育总局和财政部批准后方可组织实施。截至2016年第三季度，基金中心持有公司股份186，239，981股，占总股本的22.07%。鉴于此事可能涉及公司实际控制权的变更，存在重大不确定性，经公司申请，中国体育产业股份自14日起连续停牌，最长不超过10个交易日。

这个消息一出来，体育投资界就有了很多猜测。有两个核心点。首先，当体育产业概念股备受追捧时，国家体育总局唯一的上市公司体育产业为什么要转让股份？第二，谁将成为中国体育产业的新大股东。

我们的记者试图一个一个地解开它背后的秘密。

中国体育产业的前世

作为中国第一家尝试市场化运作的专业体育公司，中国体育产业可以说是中国工业化浪潮中诞生的第一批企业，与中国体育市场化改革中的足球改革先锋有着相同的渊源。也就是说，1993年5月，原国家体委(1998年改为国家体育总局)颁布了《关于深化体育改革的意见》，提出逐步将合格的体育机构推向市场。《意见》要求拓宽体育资金来源，包括社会赞助、社会集资、竞赛收入、投资和建立经济实体，以及以前的国家资助。

这意味着体育系统的公司化时代已经正式开始。

1993年6月，中国排球协会成立了华力宝公司，为排球运动的发展筹集资金。这是《关于深化体育改革的意见》颁布后，国家体委下属单位成立的第一家公司。11月，福特宝公司成立。

自今年以来，一些体育协会成立了自己的公司。据不完全统计，从1993年到2009年，除了上述两家公司，至少有10多家公司成立。

记者了解到，在中国体育产业出现之前，国家体育总局已经获得了一个指标，但当时被认为是无用的。后来，它被转移到吉林省长春市北五环路。1996年7月1日，北五环在深圳证券交易所挂牌上市。公司定位为以体育产业为主导，医药和光学技术为两翼的综合管理公司。上市后，除了投资五环广场，还投资了长春冰短道速滑队。

上市后的前三年，即1996年、1997年和1998年，北五环的表现相当不错。然而，1999年，北五环路的发展遇到了瓶颈。那一年，它的净利润与1998年相比有所下降。2003年9月19日，因连续三年亏损而终止，成为三板股。

直到1998年，在认识到资本市场的价值后，国家体育总局开始对该行业进行包装和上市。

但是，根据现行上市规则，公司必须是股份有限公司，有三年连续经营记录，并满足相应的盈利条件，才能上市。然而，在当时的特殊背景下，中国体育产业是通过市场招聘直接建立起来的。

这也是中国早期证券市场的特点:以指标上市来解决各行业和国有企业的困难。陈达风险投资公司董事总经理兼体育产业负责人李永林告诉第一财经记者。

1997年9月，体育基金管理中心、中华全国体育基金会、体育彩票管理中心、体育器材中心和沈阳房地产业有限公司共同发起成立中国体育产业。其中，国家体育总局将四家公司的资产置于其控制之下，沈阳房地产工业公司的全资子公司夏工公司持有股份。

根据设置，注册资本为1.8亿元，五位发起人认购1.35亿股，其中基金管理中心持有7685万股；神方公司持有4320万股股份；彩票中心、设备中心和基金会分别认购715万股、65万股和715万股。其他都是流通股。

与北五环最初的命运略有相似，中国体育集团公司仍然希望在体育产业中发展。与当时北五环的大环境不同，2001年7月北京申奥成功和国家队的第一届世界杯在一定程度上刺激了体育产业的普及，体育参赛人数呈现爆炸式增长趋势。

这被认为是体育产业发展的第一轮。中国体育产业募集资金的三个主要投资者是体育产业。当时的招股说明书显示，中国体育产业的三个募集项目都属于体育产业:投资2.3亿元的体育健身广场系列项目；承办商业体育竞赛3858万元；3000万元人民币被引入空中部吹塑座椅生产线。

然而，一系列计划相继流产。这背后有宏观环境因素，也有项目盈利能力缺乏可持续性的原因。即使他们尽了最大努力，他们在体育行业也没有得到一定的好处，最后他们不得不放弃自己的主业，以更直接的收入投身于张之路的房地产扩张。一位曾经是中国体育产业顾问的专家认为。

1999年，中国体育产业经中国奥委会批准注册并使用奥林匹克花园品牌。同年，公司与广东金叶集团共同投资建设广州奥林匹克花园。随着中国房地产业的快速发展，从2000年到2003年，中国体育产业在上海、北京、天津、沈阳和常州开发了奥林匹克花园房地产项目。根据年报数据，2004年，中国体育产业总营业收入达到10.57亿元，其中房地产销售收入达到7.03亿元，占66%。在接下来的几年里，房地产业为中国体育产业贡献了60%、70%甚至80%的收入。

谁将成为最大股东？

以体育产业名义上市的中国体育产业的资产似乎与体育没有什么关系，这已经成为其在投资领域受到批评的最大问题。体育产业投资圈的一些人说。

2010年下半年，国家开始对房地产进行监管，要求一些中央企业和国有企业退出房地产领域，中国体育产业的房地产业务开始萎缩。

数据显示，2010年，仅中国体育产业的房地产收入就达到11.47亿元，2011年，这一收入达到10.97亿元。2012年和2013年，中国体育产业的房地产收入分别降至6.51亿元和4.92亿元。2015年，中国体育产业的年收入仅为8.51亿元。2016年上半年，这一数字仅为4.44亿元。

体育产业在体育产业中仍然很有吸引力。剥离房地产，回归主要体育业务，并注入潜在的体育业务，将是非常富有想象力的。李永林认为。

近年来中国体育产业的利润

事实上，在2012年中国体育产业年报中，体育本体战略的表述已经出现；在2013年年报中，中国体育产业显示体育相关业务收入大幅增长，表明公司体育本体战略得到进一步落实。2012年和2013年，中国体育产业的体育业务收入分别为3.21亿元和3.85亿元，分别占总收入的30.60%和39.05%。仅在体育本体战略上，体育彩票业务贡献很大。

2012年，中国体育产业以9000万元的价格收购北京天祥系统科技有限公司45%的股权，业务拓展至体育彩票投注专用设备生产、彩票销售与运营、无纸化和电子化彩票技术服务、彩票游戏设计与开发等。2012年和2013年，中国体育产业彩票相关业务收入分别达到6000万元和1.31亿元。根据中国体育产业官方网站，目前中国体育产业的业务构成是体育房地产、场馆建设和运营、体育服务和体育彩票。

目前，中国体育产业的知名体育知识产权包括北京马拉松、环中国国际公路自行车赛、美巡赛等品牌，但缺乏顶级知识产权。目前，超级联赛等大型知识产权赛事的优质资源几乎都归私人公司所有，因此中国体育产业离体育本身还有多远值得思考。一些投资者认为。

根据招股说明书，2005年，最大股东基金中心将其持有的中国体育产业股份3820万股转让给金宝利亚洲有限公司，基金中心收到转让价款1.41亿元；2008年，该基金会减持了1954万股中国体育产业股票，据证券公司估计，中国体育产业将套现近5亿元人民币；中国体育产业上市后，分红多次，公司总股本从上市时的1.8亿股增加到8.4亿股以上。据统计，国家体育总局依靠下属几个中心，在16年的中国体育产业持股中，实现了32.8亿元的浮动利润，期收益率高达22倍。

很难预测此次股权转让的最终金额，但有一个空，关键取决于买家是谁。李永林说。

本报记者了解到，几家财团已经参与了收购谈判。

体育产业投资界有几种主要的猜测。第一大猜测是与万达集团相关的企业。这源于万达体育拥有瑞士盈方体育媒体和世界最大的体育公司美国世界铁人公司；王健林不止一次表示:我希望真正把体育产业做大，希望万达成为世界上第一个体育产业突破数十亿美元的企业。

万达中国体育的丑闻也已经传播了很多年。我想知道此刻的声明是否意味着结婚的可能性。投资圈内的投机。

这种猜测的第一个原因是，在中国体育产业基础薄弱的环境下，仅万达体育就有很长的路要走，而中国体育产业是国家体育总局唯一控股的上市公司，其业务领域涉及复杂的城市体育房地产开发、体育场馆设施的运营管理和内容提供、体育竞赛的运营管理、体育中介服务、健身俱乐部的连锁经营。

如果万达的企业借用中国体育产业，不仅会大大增加其体育元素，还会与万达体育起到协同作用。一些分析师认为。

当然，万达和其他希望在体育行业做出巨大努力的房地产公司和体育集团很可能会成为这笔股权的收购者。截至本报截稿时，传言中的收购方尚未就此次收购发表意见。

至于谁将最终成为中国体育产业的大股东，可能很快就会公布。