库欣原油库存居高不下 OPEC最怕的敌人就是它

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对于石油输出国组织(欧佩克)，最可怕的敌人是美国俄克拉荷马州的库欣。尽管欧佩克与俄罗斯等非欧佩克产油国最终达成减产协议，但随着库欣原油库存接近历史高点，美国wti原油价格再度出现疲态。与此同时，由于炼油商为了避税而在俄克拉荷马州储存原油，该地区的储油罐可能“装满了石油”。

作为美国wti原油的重要输送地，库欣被誉为“全球输油管道的十字路口”和美国最大的储存港。该地区可储存7700万桶原油，足以满足法国两个月的供应。今年5月，库欣的原油库存达到峰值，在经历了几个月的短暂停滞后，最近又飙升至高位。这是令欧佩克(opec)头疼的一大问题，该组织正竭尽全力提振油价，而库欣的高原油库存将成为一个“路障”。

瑞信资本的合伙人约翰基尔达夫(John kilduff)表示:“欧佩克想要做的是消化库存，尤其是沙特阿拉伯。”为了实现这一目标，他们将减少对美国的供应。库欣地区最终会感受到这一点，但不会持续太久。”

在截至12月9日的一周内，美国库欣原油库存增加了122万桶，此前一周增加了378万桶，为2008年以来的最大增幅。连续三周的创纪录增长将原油库存推至6.65亿桶，接近5月创下的6.83亿桶的纪录高点。由于欧佩克承诺减产，原油价格上涨，这促使交易员和炼油厂抓住机会增加库存，这是欧佩克最不希望看到的。

受季节性因素影响，目前库欣地区原油库存有所增加。为了减税，美国墨西哥湾沿岸的炼油厂每年12月都会减少库存，并将部分剩余原油库存转移到俄克拉荷马州或其他地区。此外，每年年初，美国炼油厂也将减产。在过去五年中，1月份的原油产量平均每天下降89.9万桶。

摩根士丹利(Morgan Stanley)大宗商品分析师亚当朗松(Adam longson)表示:“德州和路易斯安那州炼油厂的库存减少，可能导致库欣原油库存增加。”

库欣位于俄克拉荷马州东北113公里处，那里只有7889人。在过去的几年里，库欣已经发展成为墨西哥湾沿岸最关键的交货点。自去年10月以来，库欣原油库存增加了810万桶。

库欣原油的高库存并没有给油价带来压力。目前，自减产协议达成以来，美国wti原油价格已全部回落。周三，美国wti原油价格从本周早些时候达到的每桶54.54美元的峰值跌至每桶51美元以下。同时，供过于求也加剧了期货市场的溢价，现货交易比期货交易便宜。周三，1月份交割的wti原油价格较2月份合约下跌1.05美元/桶。今年4月，当库存保持在类似水平时，它们之间的价差高达1.55美元/桶。

摩根士丹利(Morgan Stanley)分析师王成龙表示:“我们可能会继续看到库欣地区给石油市场带来压力。”在年底，库欣的原油库存通常会季节性上升，抑制wti原油价格。”

合同在1月份到期后，在所谓的“过渡期”，不断增加的供应过剩也将压低wti石油价格。在此期间，交易者在合同到期后有三天时间将合同换成实物原油。上个月，合同在12月到期后，现货原油价格比期货原油价格下跌了1.40美元/桶，这是自4月以来的最大价差。

瑞穗证券期货部主管鲍勃·亚威格尔(bob yawger)表示:“一旦合同在1月份到期，可能会有一些绝望的人。”"这种看上去空石油价格结构不会消失."

沙特阿拉伯已承诺减产，但要显示减产的影响还需要时间，沙特阿拉伯将需要45天时间将原油运往美国。宏观风险顾问公司(macro risk advisors)首席能源策略师克里斯凯特曼(chris kettenmann)表示:“到今年年底，原油库存的增加将成为石油市场上一个不和谐的声音，这也将为投资者提供利用短期合约溢价赚取巨额利润的机会。”"欧佩克和非欧佩克成员国达成的减产协议将于明年1月生效。"