美联储暗示长期通胀不会飙升 那短期CPI数据又如何？

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汇通。野村证券分析师预测，11月份的主要消费物价指数将再次上升0.2%(0.197%)，而上月的总体通胀率上升了0.36%。

关键数据:

「这项预测将把按年变动率预测由1.6%(1.63%)调高至1.7%(1.717)。」如果没有季节性调整，该机构预测11月份的cpi指数为241.410。11月份，核心cpi同比上涨0.154%，上月为0.149%。

就11月份核心商品价格而言，我们认为二手车价格依然疲软，但医疗用品价格和其他核心商品价格将适度上涨。随着美元升值带来的后续影响逐渐减弱，我们认为核心商品总价格将环比上涨0.06%，10月份这个数字已经上涨了0.07%。就核心服务价格而言，9月和10月疲软的医疗服务价格将在11月反弹。

至于其他不稳定的价格组成部分，如住宿和机票价格，将不会有重大变化。另一方面，我们认为租赁相关商品的价格通胀将略有放缓。今年第三季度，空大城市地区主要城市的出租房入住率将停止下降和反弹。根据全国多家庭住房委员会的调查数据，住房和公寓市场在最近一个季度已经看到空入住率的下降，住房租赁市场的疲软将降低租金价格。整体而言，我们对核心服务价格的预测是，11月份将会有0.185%的环比增幅。

我们认为，不包括食品价格和能源价格在内的核心cpi指数同比增长仍保持在2.1%不变，尽管11月份汽油零售价格环比下降3.1%，且未进行季节性调整，低于季节性图表所示。因此，经过季节调整后，我们认为报告中的汽油价格将会逐月上涨1.9%。总体而言，我们预计11月份整体能源价格将环比上涨0.8%。在食品价格方面，尽管农业从业人员的收入持续偏低，但生产者价格指数(ppi)中消费者食品价格的最终值出人意料地环比增长了0.5%，这意味着cpi家庭食品价格指数可能与上月持平。

我们认为，家庭食品价格指数在连续六个月下降后，本月将持平稳定。食品价格指数的另一个组成部分，即家庭以外的食品价格，可能会跟上通胀趋势，并显示出0.2%的环比增幅。我们预计整体食品价格环比上涨0.11%。

综上所述，野村证券预计综合消费物价指数环比增长0.197%(同比增长1.7%)。

然而，美联储今天上午发布的基于个人消费支出(pce)的通胀预测能够更好地反映消费者的实际行为，而且权重范围很广。

美联储通胀预测:2016年pce通胀预期中值为1.5%，9月份为1.3%；2017年pce通胀预期中值为1.9%，与9月份持平。

2016年核心pce通胀预期中值为1.7%，2017年核心pce通胀预期中值为1.8%，与9月持平。

一些经济学家更喜欢核心通胀，也就是说，不包括食品和能源的价格指数。但由于美联储对通胀和核心通胀的预期没有太大不同，你可以把它们作为一个指标。